Rbi forex reserva se mais recente
A Índia deveria possuir US $ 400 bilhões em reservas forex?
As reservas de câmbio (forex) com o Reserve Bank of India (RBI) agora cruzaram a marca de US $ 400 bilhões. Isso está sendo celebrado por muitas pessoas. Esta coluna tem uma visão diferente.
Suponha que um país use taxas de câmbio fixas. Se a demanda por câmbio for alta e a taxa de câmbio não puder ser aumentada para induzir uma redução na demanda, o banco central precisa ter reservas adequadas para que possa fornecer câmbio e atender ao excesso de demanda. Em contraste, sob um regime de taxa de câmbio flexível, o preço das divisas pode se ajustar para trazer um equilíbrio entre demanda e oferta. Neste contexto, as reservas cambiais não são exigidas sob um regime de taxa de câmbio flexível.
É verdade que, sob um regime de taxa de câmbio flexível, a flexibilidade pode dar lugar a uma volatilidade considerável no mercado cambial. Neste caso, ajuda a ter reservas cambiais com o banco central. No entanto, esta necessidade surge muito mais se o banco central tiver múltiplos objetivos do que no caso em que o banco central tenha adotado metas de inflação. No último caso, há menos incerteza para os mercados cambiais. O mecanismo de preços funciona melhor e a necessidade de estabilização com reservas forex é menor.
O RBI vem usando taxas de câmbio flexíveis desde o início da década de 1990; antes disso, seguiu um regime de taxa de câmbio fixo (o que, de fato, é uma razão importante por que houve uma crise de balança de pagamentos em 1990-91). Além disso, adotou formalmente a meta de inflação em junho de 2018 (anteriormente o RBI seguiu a abordagem de múltiplos indicadores, o que, sem dúvida, desempenhou um papel nos eventos que culminaram em quase crise no mercado de câmbio em 2018). Dadas as duas mudanças importantes nos regimes de políticas, não há necessidade imperiosa de o RBI manter reservas muito grandes agora. Isto é, aliás, verdade não apenas da Índia, mas a maioria das outras economias emergentes que são colocadas de forma semelhante.
A proposta aqui de reduzir as reservas de divisas havia sido antecipada pela anterior Comissão de Planejamento em 2004-05, mas foi criticada. A crítica nem sempre foi válida. Por exemplo, a crítica de Arvind Panagariya (agora na Universidade de Columbia), em seu livro de 2008, India: The Emerging Giant, era sobre o processo de ajuste de curto prazo envolvido na transferência de reservas de divisas para investimentos em projetos de infra-estrutura e não sobre a questão do melhor nível de reservas a longo prazo. Esses argumentos, perdeu as madeiras para as árvores. Vale a pena rever a proposta.
Muitas vezes, existe uma tendência para manter as reservas forex iguais ao valor de seis meses de importações. No entanto, as reservas cambiais, como Kaushik Basu (Universidade Cornell) enfatizaram, são necessárias para financiar apenas os déficits da conta corrente e não as importações como um todo. Por este critério, as reservas cambiais com o RBI são enormes. Se tomarmos o déficit da conta corrente em 7,5% do PIB (o que é extremamente alto), há necessidade de cerca de US $ 85 bilhões em reservas cambiais. As reservas reais são de US $ 400 bilhões.
No final de março, as reservas de câmbio eram iguais a 78,4% da dívida externa total da Índia. Esta é uma proporção muito grande. Isto é particularmente verdadeiro quando a dívida de curto prazo é de apenas 23,8% da dívida total. Existem algumas dificuldades com os conceitos utilizados, mas a história essencial de que as reservas de câmbio são grandes em relação aos fluxos de dinheiro quente (incluindo a parcela de investimentos de capital, que é dinheiro quente) permanece inalterada e mais, se outras políticas também forem adotadas.
O Ministério das Finanças (MoF) pode, de acordo com Anton Korinek na Universidade Johns Hopkins em uma série de artigos, impor um imposto sobre entradas ou saídas de capital, se estes forem repentinos e amplos. Tal imposto pode desencorajar grandes fluxos de capital; A rupia não apreciará nem depreciará demais.
Se em vez de manter grandes reservas de divisas, os fundos são usados para financiar, por exemplo, projetos de infraestrutura úteis, os retornos serão muito maiores. Assim, o custo de oportunidade das reservas cambiais é muito elevado. Em contrapartida, se a política fiscal for utilizada, as receitas aumentarão para o MoF (e os custos das grandes reservas de divisas não são incorridos pelo RBI). Assim, a política fiscal proposta é superior à política de usar reservas forex para estabilizar a rupia.
Existe ainda outra salvaguarda disponível. A Índia pode comprar uma linha de crédito barata do Fundo Monetário Internacional ou de outros lugares. Essa linha de crédito é uma opção que dá à Índia o direito (mas não a obrigação) de emprestar se uma situação de crise surgisse no futuro. Este instrumento, como este autor mostrou em vários artigos, reduz a necessidade de grandes reservas cambiais. A Índia já possui uma linha de crédito de US $ 50 bilhões. Linhas de crédito adicionais podem ser compradas. Assim, as reservas forex podem ser muito menores.
É verdade que as reservas da China são muito maiores do que as da Índia, mas essa é uma história diferente. O yuan permaneceu subestimado por muito tempo, o que impulsionou as exportações. As grandes reservas são então um efeito cumulativo dessa política. No entanto, essa história acabou e não é realmente replicável agora. Além disso, embora as reservas da China tenham sido de US $ 3,84 trilhões em 2018, elas agora desceram para US $ 3,1 trilhões. Parece que eles vão descer ainda mais. Além disso, US $ 800 bilhões das reservas cambiais são o fundo de riqueza soberana da China.
Se o RBI deve ter grandes recursos estrangeiros (embora realmente não haja necessidade), então ele pode ser dividido em duas partes. Uma parte pode ser as reservas de câmbio padrão que são líquidas e dão um retorno baixo (1% ou menos). A outra parte pode ser um fundo de riqueza soberana, que é relativamente ilíquido e dá um alto retorno.
Gurbachan Singh é professora visitante do Indian Statistical Institute (Delhi Center) e da Universidade de Ashoka.
Publicado com permissão da Ideas For India, um portal de economia e política.
Reservas Forex.
'Reservas de Forex' - 3 Vídeo (s) Resultado (s)
'Reservas Forex' - 240 Notícias Resultado (s)
Em 01 de dezembro de 2017 21:21 (IST)
As reservas de câmbio aumentaram US $ 1,208 bilhão para atender US $ 400,741 bilhões na semana até 24 de novembro.
Em 16 de setembro de 2017 às 08:43 (IST)
Os ativos em moeda estrangeira (FCAs), um dos principais componentes das reservas globais, aumentaram US $ 2,568 bilhões para US $ 376,209 bilhões para a semana de relatórios, de acordo com dados do Reserve Bank of India (RBI).
Em 09 de setembro de 2017 10:26 (IST)
ativos de moeda estrangeira (FCAs), uma grande parte das reservas globais, aumentou em US $ 2.808 bilhões, para US $ 373.641 bilhões na semana encerrada em 1º de setembro.
Em 20 de agosto de 2017, 11:40 (IST)
O RBI não é susceptível de reduzir as taxas de política e taxas reais mais baixas para evitar uma maior valorização da moeda, já que o banco central está seguindo um regime de metas de inflação flexível, de acordo com Morgan Stanley.
Em 30 de junho de 2017, 19:44 (IST)
Expresso em dólares norte-americanos, as FCA incluem os efeitos da apreciação / depreciação de moedas não norte-americanas, como o euro, a libra e o iene, mantidos nas reservas.
Em 23 de junho de 2017, 18:58 (IST)
As reservas de divisas do país aumentaram US $ 799 milhões para atingir um recorde de US $ 381.955 bilhões na semana até 16 de junho.
Em 09 de junho de 2017, 20:11 (IST)
Os direitos de saque especiais (SDR) com o Fundo Monetário Internacional diminuíram US $ 0,2 milhão para US $ 1,472 bilhão.
Em 13 de janeiro de 2017, 20:03 (IST)
As reservas totais aumentaram US $ 625,5 milhões para US $ 360,296 bilhões na semana de relatório anterior.
Em 07 de janeiro de 2017 13:53 (IST)
As reservas da China diminuíram US $ 41 bilhões em dezembro, um pouco menos do que temidas, mas o sexto mês consecutivo de declínios, segundo dados, depois de uma semana em que Pequim se moveu agressivamente para punir as apostas contra a moeda e tornar mais difícil o dinheiro para sair da país.
Em 06 de janeiro de 2017 19:11 (IST)
Os ativos em moeda estrangeira (FCAs), um dos principais componentes das reservas globais, aumentaram US $ 612,4 milhões para US $ 336,582 bilhões na semana de relatório.
Em 16 de dezembro de 2018, 18:06 (IST)
Os ativos em moeda estrangeira (FCAs), um dos principais componentes das reservas globais, diminuíram US $ 873 milhões para US $ 339,258 bilhões.
Em 09 de dezembro de 2018, 20:42 (IST)
Os ativos em moeda estrangeira, um dos principais componentes das reservas globais, diminuíram US $ 957,9 milhões para US $ 340,131 bilhões.
Em 25 de novembro de 2018, 18:43 (IST)
Os ativos em moeda estrangeira (FCAs), um dos principais componentes das reservas globais, diminuíram US $ 1,495 bilhão para US $ 341,276 bilhões.
Em 18 de novembro de 2018, 18:18 (IST)
Os ativos em moeda estrangeira (FCAs), um dos principais componentes das reservas globais, diminuíram US $ 1,155 bilhões para US $ 342,772 bilhões.
Em 11 de novembro de 2018, 19:50 (IST)
Os ativos em moeda estrangeira (FCAs), um dos principais componentes das reservas globais, aumentaram US $ 1,982 bilhão para US $ 343,927 bilhões.
Em 22 de outubro de 2018, 13:19 (IST)
As reservas cambiais da Índia diminuíram em US $ 1,550 bilhões para US $ 366,133 bilhões na semana até 14 de outubro, devido à queda em ativos em moeda estrangeira, disse o Banco da Reserva.
Em 20 de outubro de 2018, 11:31 (IST)
Os dados do Reserve Bank of India mostram que as reservas cambiais caíram US $ 4,3 bilhões na semana até 7 de outubro, sugerindo aos comerciantes que o RBI está buscando apoiar a rupia.
Em 14 de outubro de 2018, 22:03 (IST)
Os ativos em moeda estrangeira, expressados em dólares norte-americanos, incluem o efeito da valorização / depreciação de moedas não norte-americanas, como o euro, a libra e o iene detidos nas reservas.
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